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郑州煤电:业绩平稳

发布时间:2006-10-22    研究机构:中信建投证券

2006年前三季度,公司生产煤炭373.1万吨,同比增加31.47万吨;供电19388万度,同比增加2024万吨。实现主营181866万元,同比增加56.68%,实现净利润13522万元,每股收益0.21元。

  业绩相对平稳。公司前三季度主营业务收入大幅增长,分别为32305万元、40345万元和比较平稳,但各季度实现的净利润并没有相应增长,还是基本保持平稳,分别为4788万元、5066万元、4503万元。

  电力业务仍然亏损。2006年前三季度,郑州煤电(600121)的电力业务仍然延续了前期的亏损态势。实现主营业务收入15540万元,而主营成本16967万元,主营业务利润率为-9.19%。而2005全年电力业务主营业务利润率也为-10.69%。

  公司业务缺乏增长点。从公司目前投资情况来看,基本上没有大的在建项目。2006年三季度末在建工程总额为10009万元,其中主要是沉陷治理、井巷工程和电厂并网工程。因此,公司煤电业务不会有显著增长。另一方面,也没有消息显示郑州煤电会收购郑煤集团的已有项目。

  投资评级中性。郑州煤电目前定价已经不低,而且近两年也缺乏业绩增长点。因此,我们对公司的投资评级为中性。

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